Розничная реализация автомобильного топлива в России столкнулась с серьезным давлением на доходность бизнеса. Несмотря на меры правительства по сдерживанию биржевых цен, рентабельность продаж бензина марки АИ-92 в Московском регионе сократилась до минимальных значений — 0,01%, что в денежном выражении составляет всего одна копейка с литра.

Текущая ситуация по видам топлива

Согласно данным Национального биржевого ценового агентства, рентабельность реализации АИ-95 снизилась до 2,3%, или 1,6 рубля на литр. Более устойчивые показатели демонстрирует дизельное топливо, где маржинальность остается на уровне 10,8%.

Аналитическая компания ОМТ-Консалт фиксирует устойчивую тенденцию к снижению маржинальности бензинов с начала марта. За период с 2 по 30 марта розничная продажа АИ-92 потеряла более 25% доходности, что эквивалентно снижению на 2,8 рубля с литра. Для АИ-95 показатель падения составил почти 24%, или минус 3,1 рубля на литр. В апреле эта тенденция сохранилась.

Региональные различия

По итогам первой недели апреля наиболее высокая маржинальность по АИ-95 наблюдалась в Южном федеральном округе, по АИ-92 — в Сибирском федеральном округе. Наименьшие показатели зафиксированы в Северо-Западном и Северо-Кавказском федеральных округах соответственно.

Эксперты допускают некоторый рост маржинальности в преддверии сезонного увеличения спроса, однако существенного улучшения ситуации, включая возврат к показателям 2025 года, ожидать не стоит.

Факторы давления на маржу

Ключевым фактором снижения доходности розницы стал рост оптовых цен в марте. Эксперт по энергетике Кирилл Родионов отмечает, что даже стабилизация биржевых котировок в конце марта не позволила независимым АЗС восстановить экономику бизнеса.

В конце марта Петербургская биржа по распоряжению правительства сократила предельный рост цен на бензин и дизельное топливо с 0,5% до 0,01%. Эта мера была принята на фоне резкого удорожания нефтепродуктов из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Дополнительно правительство продлило запрет на экспорт бензина для производителей до 31 июля.

Проблема независимых сетей

Эксперты указывают, что снижение маржи в рознице создает наибольшие сложности именно для независимых АЗС. Крупные вертикально интегрированные нефтекомпании имеют возможность компенсировать потери в рознице за счет экспорта нефти и дизельного топлива по возросшим ценам. Независимые игроки такой подушки безопасности лишены.

В апреле-мае крупные нефтекомпании будут продолжать сдерживать розничные цены в расчете на отмену экспортных ограничений. Независимые сети будут вынуждены следовать за ценовой политикой лидеров рынка, что окажет дополнительное давление на их рентабельность в ближайшие два месяца.

Дисбаланс спроса и предложения

Руководитель компании Пролеум Андрей Дьяченко отмечает, что маржинальная доходность независимых сетей сейчас находится на грани окупаемости. Ситуацию усугубляют внеплановые остановки нескольких крупных нефтеперерабатывающих заводов, которые могли привести к снижению производства бензина ниже уровня текущего потребления.

На дефицит предложения указывают данные биржевых торгов. По итогам 7 апреля объем продаж бензина на Петербургской бирже составил 28,86 тысячи тонн, что на 0,6% меньше показателя предыдущего дня. При этом уровень неудовлетворенного платежеспособного спроса на АИ-92 достиг 13,62 тысячи тонн, или 77,2% от объема продаж. По АИ-95 остаточный спрос составил 11,76 тысячи тонн, превысив объем продаж на 5,9%. Наибольшие показатели незакрытого спроса зафиксированы на базисах в европейской части России.

Меры регулирования

Вице-премьер Александр Новак 10 апреля сообщил, что Минэнерго совместно с ФАС прорабатывает возможность заключения соглашения с нефтекомпаниями об увеличении поставок топлива на внутренний рынок.

Андрей Дьяченко обращает внимание на фундаментальное противоречие: рост капитальных затрат НПЗ на фоне простоев требует компенсации через демпферный механизм или повышение цен. Однако бюджетные ресурсы для выплат ограничены, а потенциал дальнейшего роста цен сдерживается социально-экономическими факторами.

Прогноз развития рынка

По оценке аналитиков, независимым АЗС предстоит проходить пиковый сезон с околонулевой или даже отрицательной маржинальностью. Это создает предпосылки для продолжения консолидации рынка в пользу крупных нефтекомпаний и сокращения числа частных игроков.

Кирилл Бахтин считает, что кардинального изменения рентабельности продаж топлива на АЗС в ближайшее время ожидать не стоит. Стабилизация ситуации возможна лишь при нормализации биржевых котировок и снятии экспортных ограничений, однако даже в этом случае возврат к прежним уровням доходности маловероятен.

Для потребителей текущая ситуация означает сохранение относительно стабильных розничных цен, однако за этим спокойствием скрывается напряженная работа по балансировке интересов производителей, розничных сетей и регуляторов в условиях ограниченных ресурсов и растущего спроса.